Нацбанк Украины установил на сегодня, 20 октября 2014 года, официальные курсы валют на уровне:

Официальные курсы гривны к иностранным валютам:

Что ждет экономику Украины в ближайшие 15 месяцев ?

Виталий Ваврищук, главный аналитик SP Advisors.

Главный аналитик SP Advisors Виталий Ваврищук рассказывает о том, каким будет ВВП, курс гривни и дефицит бюджета до конца текущего и в следующем году.

Украинская экономика переживает наибольшие трудности со времен трансформации 1990-х. Оккупация Крыма и промышленного региона на востоке Украины российской армией и террористами существенно переформатировала экономические связи в стране. Экономике понадобится как минимум год, чтобы полностью приспособиться к новым реалиям. Зона АТО некоторое время будет оставаться вне контроля официальных властей, что приведет к практически полному затуханию экономической активности в регионе. А это, в свою очередь, скажется на общенациональных экономических показателях.

По нашим прогнозам, падение ВВП продлится до конца первого полугодия 2015-го. Приостановка экспорта компаниями из промышленного востока означает, что дефицит текущего счета будет сохраняться даже вопреки резкому снижению импорта на фоне девальвации гривни. Курс гривни будет находиться под давлением, хотя уровень 14,0-14,5 грн/долл, преобладающий сейчас на теневом наличном рынке, кажется завышенным. Резервы НБУ будут оставаться практически на текущем уровне благодаря щедрому финансированию от МВФ. Дефицит государственного бюджета увеличится по результатам года до 4,8% ВВП и будет профинансирован преимущественно за счет кредитов от международных финансовых организаций.

ВВП существенно упадет

Текущий экономический кризис по глубине падения будет сопоставим с кризисом 2008-09 годов (в 2009-ом ВВП сократился на 14,8%), однако продлится дольше. Перспективы восстановления экономики на сегодня остаются неопределенными.

Сегодня очевидно, что территория военного конфликта была определена не случайно - ее границы изолируют большинство промышленных предприятий востока. Территория, контролируемая террористами, вероятно, по замыслу должна была включать и Мариуполь, где расположен морской грузовой порт и два из трех наибольших металлургических заводов Украины. Однако захват Мариуполя был предотвращен украинской армией, и власти намерены сохранить контроль над городом любой ценой. Промышленное производство в Донецкой области в августе сократилось на 59% год к году, а в Луганской - на 85%. В то же время в целом по Украине падение было намного менее существенным - на уровне 21%.

Августовская статистика промышленного производства четко указывает, где может находиться дно экономики - производство в ключевых отраслях вряд ли существенно улучшится в ближайшие 6-9 месяцев. Производство в угольной отрасли упало в августе на 60% г/г, в металлургии - на 30%, в машиностроении - на 31%. Объемы розничной торговли сократились в реальном выражении на 17% г/г. Часть падения может быть объяснена невозможностью собрать необходимую статистику в зоне АТО, однако это далеко не главный фактор.

Война на востоке, набирающий обороты банковский кризис и введение новых торговых ограничений со стороны России создают фундаментальные проблемы для экономики:

- существенно ухудшаются ожидания бизнеса, что ведет к сокращению капитальных затрат предприятиями. Мы ожидаем падения инвестиций в основной капитал в 2014 на 30-35%;

- ухудшаются ожидания населения на фоне высокой инфляции и сокращения реальных доходов;

- экспорт падает, поскольку основные предприятия-экспортеры снизили объемы производства или же вовсе остановились. Торговые ограничения со стороны России также создают существенные проблемы украинским предприятиям. Торговые преференции ЕС в значительной мере компенсируют потери на российском рынке, однако для этого понадобится время.

В целом спад экономики ускорится во 2 полугодии 2014-го и продолжится в 1 полугодии 2015-го в силу высокой сравнительной базы. Если не появятся новые факторы дестабилизации в политике или экономике, тенденция выровняется в третьем квартале 2015, а возобновление экономического роста возможно не ранее четвертого квартала 2015. Мы прогнозируем, что ВВП снизится на 9,5% в 2014 и на 4,3% в 2015 году.

Давление на курс гривни сохранится

Негативные ожидания участников рынка будут и дальше оказывать давление на курс гривни. НБУ безуспешно пытается снизить рыночный курс доллара до индикативного уровня 12,95. Равновесный курс на теневом наличном рынке на сегодня находится в диапазоне 14,0-14,5. Рано или поздно НБУ будет вынужден провести новый этап "официальной" девальвации. В то же время, по нашим прогнозам, к концу года курс укрепится до 13,7 грн/долл, на конец 2015-го - до 13,5.