ОАО "Закарпатьеоблэнерго" имеет потенциал роста

Энергоснабжающая компания ОАО "Закарпатьеоблэнерго" (ПФТС: ZAON) специализируется на поставке электроэнергии, передаче ее местными локальными электросетями и производством электроэнергии. Компания эксплуатирует три малых ГЭС суммарной установленной мощностью 31,55 МВт. Среди них - наиболее крупная Теребля-Рикская ГЭС с проектной установленной мощностью 27 МВт, фактической - 25 МВт. В состав сооружений ГЭС входят водосливная плотина длиной 110 м, водохранилище с полезным объемом 19 млн куб метров, напорный туннель длиной 3635 м, напорный трубопровод длиной 380 м; аварийный водосброс.



Гидроэлектростанция вырабатывает 133 млн кВт/ч электроэнергии в год.



Станция расположена на границе с Венгрией и способна выполнять замещающую функцию при пиковых нагрузках. Электроэнергия, генерируемая станцией, в настоящее время реализуется на оптовом рынке.



Согласно инвестпрограмме, в 2008 году "Закарпатьеоблэнерго" планирует направить на развитие станции около 4,2 млн грн, в том числе половину указанных средств - на реконструкцию единственного моста сообщения с ГЭС. Остальные средства планируется направить на проведение антикоррозийных мероприятий.



В прошлом году "Закарпатьеоблэнерго" увеличило чистую прибыль на 22,8% по сравнению с 2006 годом - до 3,46 млн грн.



Собрание акционеров ОАО 1 апреля этого года приняло решение направить 15% чистой прибыли за 2007 год в фонд дивидендов, 5% - в резервный фонд, 80% - в фонд развития производства.



Напомним, что в декабре 2006 года, Антимонопольный комитет Украины выдал разрешение "Закарпатьеоблэнерго" и компании Darisima Investments Limited (г. Лимасол, Кипр) на создание ООО "Закарпатская топливно-энергетическая компания" (г. Киев, ЗТЭК) для привлечения инвестиций в модернизацию Теребля-Рикской ГЭС.



Учредителем ООО выступило облэнерго. Программой реконструкции предполагается, в частности, увеличение установленной мощности Теребля-Рикской ГЭС с 27 до 57 МВт. Реализация программы рассчитана на 6-7 лет. Стоимость проекта в ценах 2006 года оценивается в 70 млн долларов.



По состоянию на 31 марта 2008 года, по данным сайта smida.gov.ua, государство владеет 75% акциями, управление которыми передано Национальной акционерной компании "Энергетическая компания Украины".



Пакет из 22,75% принадлежит юрлицам (в том числе 10,5% VS Energy International N.V.(Нидерланды), 2,25% - физлицам.



Акции «Закарпатьеоблэнерго» внесены в листинг ПФТС в сентябре 1997 года. В настоящее время они находятся в "нулевом" уровне листинга.



По оценке экспертов ИК "КИНТО", справедливая стоимость акции "Закарпатьеоблэнерго" составляет 7,5 грн (примерно по этой цене можно приобрести бумаги на ПФТС).



Поскольку спред по котировкам спроса в настоящее время составляет 3,80-8,40 грн, директор ООО "Кинто Лтд" Олег Пикарский, не считает целесообразным приобретать акции "Закарпатьеоблэнерго" по цене 7-8 грн.



По словам аналитика ИК "Тройка Диалог Украина" Ирины Цегельник, согласно рекомендациям компании, разработанным еще в декабре прошлого года, акции следовало бы "продавать", поскольку на тот момент она на 23% по сравнению со справедливой стоимостью была переоценена рынком.



Однако, поскольку в настоящее время справедливая стоимость акции практически сравнялась с розничной ценой (1,37 доллара и 1,38 доллара соответственно), то вскоре могут появиться основания пересмотреть рекомендацию на "держать".



Рынок за последние полгода изменился, откорректировавшись. Для инвестора интересно вложить средства в дешевую ценную бумагу, которая может принести прибыль.



Наталья Стельмащук



UA-reporter.com