Официальные курсы гривны к иностранным валютам:

Так ли страшен дефолт, как его малюют

В авторской статье для ЛІГА.Финансы Николай Ивченко, руководитель "Forex Club" в Украине, рассказал о том, стоит ли верить громким заявлениям, как определить, что экономика развивается правильно, а также о магическом воздействии слова "дефолт" на сознание украинцев

Издание "Business Insider" опубликовала список из восемнадцати стран, которым грозит дефолт. Украина в этом перечне занимает шестое место. Причины - большой размер внешнего долга и замедлившийся рост экономики. Премьер-министр Николай Азаров заявил, что дефолта в Украине "не будет никогда". При этом оппозиция в лице Александра Турчинова считает, что есть все основания говорить о возможном дефолте в Украине. В своей эксклюзивной авторской статье для ЛІГА.ФинансыНиколай Ивченко, руководитель информационно-аналитического центра "Forex Club" в Украине, рассказал, так ли страшен дефолт.

Существует несколько показателей, по которым можно сделать вывод о вероятности дефолта в той или иной стране.

Первый показатель - это соотношение государственного долга к ВВП. По данным на конец января текущего года. государственный и гарантированный государством долг составил 433,8 млрд.грн., что составляет 43,38% от ВВП за 2010 год (1 000 060 млн.грн.). В среднем по развивающимся странам данный показатель составляет 40%. Поэтому по данному показателю мы находимся в относительно комфортной зоне.

Следующим показателем является средневзвешенная доходность украинских еврооблигаций, которая в данный момент составляет 6,88%, то есть ниже 7%, которые были вначале января текущего года. По данному показателю мы вернулись к докризисному 2008 году. Чем ниже данный показатель, тем ниже стоимость привлечения капитала для страны и тем большее доверие иностранных инвесторов к стране. Если бы риски дефолта были существенными, данный показатель начал бы резко расти, как это было в конце 2008 - первой половине 2009 года (до 30-37%).

Третий показатель – это портфель ОВГЗ (облигаций внутреннего госзайма), принадлежащий нерезидентам. В данный момент он составляет 9,996 млрд.грн., что является подтверждением доверия нерезидентов к Украине и украинской гривне, в частности.

Краткосрочный государственный долг Украины на 01.10.2010 составил $2,364 млрд., краткосрочный долг банков - $4,392 млрд., реального сектора экономики -$17,622 млрд. Общая краткосрочная задолженность государства и частного сектора на эту дату составляет $24,378 млрд. ЗВР (золотовалютные резервы) НБУ в данный момент составляют $36,67 млрд. что достаточно для покрытия этой краткосрочной задолженности.

Необходимо понять о каком временном горизонте говорил "Business Insider", оценивая риски дефолта в Украине и в других странах. В периоде три года вероятность дефолта в Украине, по нашему мнению, незначительная – менее 10%.

Звучащие сегодня заявления о возможности или невозможности не вполне аргументированы. Государственный и гарантированный государством долг Украины в 2010 году вырос на 130,8 млрд.грн, в 2009 году данный показатель вырос на 112,09 млрд.грн., а в 2008 – на 101 млрд.грн., что также очень существенно. Отношение данного показателя к ВВП в данный момент относительно комфортно для Украины. Хотя нужно признать, что ситуация стабильно ухудшается. Однако ухудшение ситуации касательно государственного долга имеет место уже последние три года.